央行报告传递货币政策“稳”基调 保持流动性合理充裕

展全思梦 2025-11-19 10:46:54

央行报告传递货币政策“稳”基调 保持流动性合理充裕

央行报告传递货币政策“稳”基调 保持流动性合理充裕字体：小中大分享到：央行报告传递货币政策“稳”基调 保持流动性合理充裕2021-11-22 07:43:45来源：经济参考报

中国人民银行近日发布《2021年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称报告)。报告指出，稳健的货币政策要灵活准确、合理适度，以我为主，稳字当头，把握好政策的力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，做好跨周期调节，保持经济总体稳定，增强经济发展韧性。

作为“风向标”报告，货币政策执行报告一直备受市场关注。报告指出，完善货币供应量调控机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。密切跟踪研判价格走势，稳定社会预期，保持价格总水平稳定。

与上一季度的货币政策执行报告相比，“管好货币总闸门”和“坚持不泛滥”的字眼在本次报告中并未出现。对此，光大证券首席固定收益分析师张旭对《经济参考报》记者表示，这并不意味着货币政策要从稳健转为宽松，甚至完全宽松。他表示，今年的货币政策一直是“稳字当头”，从来没有变过，只是市场预期变了。

张旭表示，下一阶段RRR降息和降息的概率非常有限。他还说，一些投资者赋予RRR降息太多的象征意义。事实上，RRR降息与公开市场操作、MLF(中期借贷便利)一样，都是央行调节银行体系流动性的工具，其目的都是引导市场利率围绕政策利率波动，并无本质区别。

值得注意的是，最近主要发达经济体的货币政策开始调整。今年6月以来，美联储收紧货币政策的信号逐渐清晰，欧洲央行也表示将放缓购债速度。报告明确释放了中国货币政策“以我为主，增强自主性”的信号。

报告题为《发达经济体货币政策调整与应对》的专栏指出，当前中国面临的内外环境与上一轮明显不同，发达经济体的政策调整对我的影响有限。中国货币政策通过做好跨周期设计，可以有效应对发达经济体货币政策调整带来的外部冲击。

“与前期美国国债收益率大幅上升相比，中国10年期国债收益率仍处于低位，波动幅度要小得多。这是中国金融市场平稳运行的体现，也是中国政策自主性的写照。在美联储政策调整的国际背景下，中国人民银行仍将专注于保持包括国债市场在内的金融市场平稳运行，中国国债收益率不会跟随美国国债收益率。”张旭说。(记者张默)

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